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Aurelius


"Vorstellung: Aurelius" - Diskussion

#1
Programm-Status: Zahlt aus 
Aktienanalyse Aurelius


1. Unternehmen

Aurelius ist eine deutsche Beteiligungsgesellschaft, welche 2006 gegründet wurde. Geleitet wird das Unternehmen von den beiden ehemaligen McKinsey-Beratern Dirk Markus und Gert Purkert. Aurelius ist auf Firmen in Umbruch- und Sondersituationen spezialisiert.
Inzwischen ist Aurelius in 5 Bereiche gegliedert:
  • Aurelius Equity Opportunities
  • Aurelius Wachstumskapital
  • Aurelius Real Estate Opportunities
  • Aurelius Finance Company
  • Aurelius Refugee Initiative
Die Aurelius Wachstumskapital ist langfristig orientiert und investiert in kleine Unternehmen mit viel Potenzial. Die Aurelius Real Estate investiert in Wohn-, Büro-, Einzelhandels-, Pflege und Hotelimmobilien sowie Parkhäuser. Die Aurelius Finance Company gibt Darlehen an Unternehmen aus. Die Refugee Initiative ist gemeinnützig und betreibt Flüchtlingshilfe.

2. Beteiligungen

Die Aurelius Equity Opportunites investiert in Unternehmen, welche in Schieflage geraten sind, oder von einem Konzern ausgegliedert werden sollen.
Die ersten Übernahmen waren die Richard Scherpe Gruppe und die GHotel Gruppe.
Derzeit befinden sich folgende Unternehmen im Portfolio (Stand September 2019):
  • Armstrong Ceiling Solutions, ein führender Hersteller von modularen, abgehängten Deckensystemen
  • BT Fleet Solution, der größte gewerbliche Fuhrparkbetreiber Großbritanniens mit 65 Werkstätten betreut über 80.000 Fahrzeuge
  • NDS, Nordic Distribution & Service ist der zweitgrößte Großhändler von Autoersatzteilen in Norwegen
  • VAG, ein führender Anbieter von Armaturen für die Wasseraufbereitung, Staudämme, Kraftwerke und die Energiewirtschaft
  • Ideal Shopping Direct, ein in GB führender Multikanal-Home-Shopping-Anbieter mit mehr als 600.000 Kunden
  • Bertram Books, ein weltweit tätiger Multikanal-Buchhändler mit starker Marktposition in GB
  • Silvan, eine führende dänische DIY-Einzelhandelskette mit 43 Warenhäusern und einem Online-Shop
  • Office Depot, einer der führenden Anbieter von Bürobedarf mit rund 1 Mio Kunden in Europa, u.a. über die Marke Viking
  • The Hospital Group/Transform, ein in GB führender Anbieter von kosmetischen Eingriffen mit 25 Kliniken
  • Calumet Wex, Europas führender Omnichannel-Anbieter für Fotografen mit Spezialgeschäften
  • Scandinavian Cosmetics Group, marktführender unabhängiger Vertreiber für Kosmetika in Skandinavien
  • Conaxess, Europas größter unabhängiger Distributor für schnelldrehende Konsumgüter mit über 200 internationalen Marken
  • Hammerl, ein führender Hersteller von Baufolien sowie anderen Verbrauchsmaterialien für die Bauindustrie
  • MEZ GmbH, führender Anbieter von Handarbeitsprodukten in Europa mit 200 Jahren Unternehmensgeschichte
  • Wychem, Produzent von Feinchemikalien
  • Scholl Footwear, Anbieter von Schuhen mit hohem Komfortfaktor vor allem für Sanitätshäuser
  • B+G Gerüstbau, regional führendes Gerüstbauunternehmen in Berlin-Brandenburg
  • LD Didactic GmbH, führender Anbieter von technischen Lehrsystemen für Schulen mit Komplettlösungen
  • AKAD University, die älteste private Fernhochschule Deutschlands
  • Briar Chemicals, unabhängiger Auftragsfertiger und Produzent von Agrochemie und Feinchemikalien
  • HanseYachts, weltweit zweitgrößter Serienhersteller von Segelyachten
  • CalaChem, Produzeit von Feinchemikalien
  • GHotel, Hotelkette mit 13 3- und 4-Stene-Hotels
  • YouBuild & MPRO, 2 belgische Baustoffhändler

Bereits verkaufte Beteiligungen (nur ein Teil):
  • Studienkreis
  • Secop
  • Berentzen
  • Solidus-Gruppe


Ziel der Unternehmenskäufe ist eine intensive Umstrukturierung und eventuell ein späterer Verkauf. Secop wurde damals als Krisenunternehmen erworben. Es wurde intensiv neuausgerichtet und durch Kauf des Konkurrenten erweitert. Die Produktion wurde in die Slowakei verlagert und somit konnten die Kosten stark gesenkt werden.
Nach 7 Jahren wurde das Unternehmen für das 11-fache des investierten Kapitals erfolgreich verkauft.

3. Aktuelles

Ganz frisch wurde die Solidus Gruppe für 330 Mio. EUR verkauft, mit einem Multiple von 16x.
Gekauft wurden vor kurzem die belgischen Baustoffhändler YouBuild und MPRO.

Die Zahlen des ersten Halbjahres:
  • Umsatz: 1,68 Mrd. EUR (+13%)
  • EBITDA: 30,5 Mio EUR
  • Verbindlichkeiten: 2,5 Mrd EUR (+18%)
  • EK-Quote: 19% (-24%)
Die Zahlen sind bei Aurelius stark schwankend, da mehrfach im Jahr Unternehmen ge- und verkauft werden. Durch den Verkauf von Solidus, welcher bald verbucht sein sollte, wird sich das Ergebnis nochmal stark aufbessern.

4. Kennzahlen

Schauen wir uns ein paar Zahlen an:

[Bild: 3926.AureliusZahlen1.PNG]

Dividende
Die Dividende liegt teilweise bei über 9%, hängt aber von den erwirtschafteten Erträgen ab. Wenn kaum Unternehmen verkauft werden oder Geld benötigt wird, dann wird weniger Dividende ausgeschüttet. Die Dividende entschädigt aber natürlich die Investoren für die hohen Risiken.

Umsatz je Aktie
Dieser stieg von 49,48€ 2014 auf 116,56€ 2018 stetig an. Das liegt an den dahinterliegenden Unternehmen. Wenn ein umsatzstarkes Unternehmen verkauft wird, wird auch der Umsatz je Aktie sinken.

Fremdkapitalquote
Durch die Zukäufe wirst immer wieder Fremdkapital aufgenommen. 2018 stieg die FK-Quote von 71,75% auf 75,85%. Dies zeigt auch, dass trotz mehrerer Verkäufe hier neue Unternehmen aufgekauft wurden.

[Bild: 3926.AureliusZahlen2.PNG]

Ergebnis je Aktie
In schlechten Jahren mit wenigen Verkäufen oder vielen Zukäufen, 2018 zum Beispiel, liegt das Ergebnis leicht negativ. In guten Jahren, 2017 zum Beispiel, werden hohe Ergebnisse erwirtschaftet. 2017 wurden 16,20€ erwirtschaftet, also damals 1/4 des Aktienkurses.

[Bild: 3926.AureliusZahlen3.PNG]

Eigenkapital
Wir müssen uns hier neben der EK-/FK-Quote auch das Eigenkapital anschauen, um zu sehen, ob das Unternehmen auch Gewinne erwirtschaftet. Das Eigenkapital ist von 2012 (355 Millionen) bis 2018 (536 Millionen) gewachsen. Manche Jahre waren negativ, aber dennoch ist der Trend hier zu erkennen.

5. Ausblick

Je mehr Unternehmen von Aurelius aufgekauft werden, desto mehr Synergieeffekte können genutzt werden, um noch profitabler zu werden. Bisher macht Aurelius einen guten Job, was man an den erzielten Multiples sieht. Multiples sind die Gewinnfaktoren und geben an zu wie viel mehr das Unternehmen gemessen am investierten Kapital verkauft werden konnte. Solidus wurde zu 330 Millionen EUR und einem Multiple von 16x verkauft. Somit wurde für das Unternehmen 20,6 Millionen EUR ausgegeben.
Der Aktienkurs wurde durch Short-Attacken gedrückt und ich sehe hier noch Potenzial nach oben. Derzeit liegt der Wert von Aurelius unter dem Wert aller Unternehmen zusammen. Meiner Meinung nach sollte Aurelius mehr Wert sein, da das große Know-How auch mitbewertet werden darf.
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#2
Hier hat sich einiges getan:

Vor 2 oder 3 Tagen wurde von "Ontake Research" ein 34-Seiten Paper veröffentlicht, welches darlegt, dass bei Aurelius Bilanzmanipulationen durchgeführt werden.
Nach wenigen Stunden kam die Antwort von Aurelius, dass dies nicht haltbare Anschuldigungen seien und man diese in den nächsten Tagen widerlegen würde.

Ich persönlich glaube an eine Attacke eines Shortsellers, wie es auch schon vor wenigen Jahren der Fall war.
Ontake Research ist ein neues Researchhaus und ich habe keinerlei Impressum finden können, was schonmal nicht auf Seriosität hindeutet.

Es wurden auch wieder Akquisitionen durchgeführt:
GHotel wurde für 63 Millionen Euro verkauft
Geschäftsbereiche Distrelec und Nedis von der Dätwyler Gruppe gekauft
Verkauf von Scandinavian Cosmetics
Kauf der ZIM Flugsitz GmbH, einem Hersteller von Flugzeugsitzen
Verkauf von Office Depot Europes Geschäften in Tschechien und der Slowakei

Diese Käufe und Verkäufe deuten auf ein gut laufendes Unternehmen hin...
Als Reaktion auf die Anschuldigungen wurde ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 30 Millionen Euro gestartet, was etwa 3% des Marktwerts entspricht. Das soll den Kurs stabilisieren.
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#3
Da ist auch schon die Antwort von Aurelius:
https://aureliusinvest.de/020320_stellungnahme_aurelius_ontake.pdf

Wichtigste Punkte:

Ontake: Die berichteten Verkaufspreise seien überhöht und würden nicht gezahlt werden
Aurelius liegt hier klar offen, dass vom berichteten Unternehmenswert (nicht Verkaufspreis) noch einiges abzuziehen ist.
Man muss dort noch liquide Mittel, Darlehen offene Steuern, Transaktionskosten etc etc verrechnen.

Ontake: Die Käufer von Getronics könnten den Kaufpreis gar nicht zahlen
Aurelius antwortet klar, dass hinter den Käufern 3 Investmentgesellschaften mit mehr als 40 Mrd. Kapital stehen. Der Kaufpreis von rund 220 Millionen Euro ist da zahlbar.

Ontake: Aurelius ist 0,04€ pro Aktie wert
Aurelius erwidert, dass sie in den letzten 5 Jahren schon 489 Mio. EUR an die Aktionäre ausgeschüttet haben (rund 50% des Marktwerts von Aurelius) und über 400 Mio EUR liquide Mittel besitzen.

Außerdem wurden Präsentationsfolien aus mehreren Präsentationen zusammengebastelt, sodass sie falsche Zahlen belegen sollten.

Alles in allem wurde hier wohl alles versucht, um den Kurs zu manipulieren. Schaut euch gerne mal die Stellungnahme an, es macht schon ein wenig Spaß Grinsen

Pressemitteilung:
Die Aurelius übernimmt die Geschäftsbereiche "Renewable Power Systems" und "Schutzrelais" von der Woodward Inc.
Renewables Power Systems stellt Komponenten für Windenergieanlagen in Deutschland und Polen her.
Der Jahresumsatz der beiden Sparten beträgt ~ 80 Mio USD
Die Übernahme erfolgt nach Zusage aller Parteien (z.B. Kartellamt)
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#4
Nun hat die Bafin auch einen Verstoß gegen das WPHG festgestellt:
https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Meldung/2020/meldung_2020_02_04_Ontake_Research.html
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#5
Aurelius hat nun offiziell Strafanzeige gegen Ontake Research gestellt aufgrund der Kursmanipulation:

Externer Inhalt (z.B. Newsletter, E-Mails, Seiteninhalte):
München / Grünwald, 10. Februar 2020 – Die AURELIUS Equity Opportunities SE & Co. KGaA (ISIN: DE000A0JK2A8) hat heute bei der Staatsanwaltschaft Frankfurt Strafanzeige gegen Verantwortliche von „Ontake Research“ wegen der mit der Short Attacke vom 30. Januar 2020 einhergehenden Marktmanipulation erstattet. Ausweislich der Warnung der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) vom 4. Februar 2020 hat Ontake bei seiner Short-Attacke gegen Vorschriften des Wertpapierhandelsgesetzes verstoßen. Die Veröffentlichung des „Research Reports“ von Ontake führte dazu, dass der Börsenkurs von AURELIUS Equity Opportunites binnen kürzester Zeit erheblich an Wert verlor, woran Ontake und damit wahrscheinlich kollusiv zusammenwirkende Unternehmen als Short Seller ein wirtschaftliches Interesse hatten.
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#6
Aurelius hat nun ein Hotel in Göttingen verkauft.
Das Hotel wurde damals gekauft, dann in die GHOTEL-Gruppe operativ eingegliedert und umbenannt. Vor kurzem wurde die Gruppe verkauft, aber das eigenständige Hotel, welches nur operativ zur Gruppe gehörte noch nicht. Das ist nun aber geschehen.


Externer Inhalt (z.B. Newsletter, E-Mails, Seiteninhalte):
München, 14. Februar 2020 – Die AURELIUS Equity Opportunities SE & Co. KGaA (ISIN DE000A0JK2A8) hat die seit Anfang 2018 zum Konzern gehörende Hotelimmobilie in Göttingen an den „Core Budget Hotelfonds“, einen Spezialfonds der Art-Invest Real Estate Funds GmbH veräußert. Mit dem Closing der Transaktion wird im Laufe des ersten Quartals 2020 gerechnet.

Nach Übernahme durch AURELIUS wurde das Haus operativ in die GHOTEL hotel & living eingegliedert und nach Auslaufen des Franchisevertrages mit Steigenberger/Intercity im Oktober 2018 in GHOTEL hotel & living umfirmiert. Die Immobilie wurde in diesem Zuge umfassend renoviert. Zu den Renovierungsmaßnahmen gehörten die vollständige Modernisierung aller 144 Zimmer, die Neugestaltung des Eingangsbereichs und der Rezeption, Umbau und Neuausstattung des Restaurants sowie umfangreiche Investitionen in den Brandschutz sowie eine zeitgemäße Klima- und Heiztechnik.

„Mit dem Verkauf der Göttingen-Immobilie ist unser Engagement in die GHOTEL-Gruppe, einem unserer ersten Konzernunternehmen, erfolgreich abgeschlossen“, so Gert Purkert, Vorstand der AURELIUS Equity Opportunities.

„Das GHOTEL in Göttingen ergänzt das Portfolio des Core Budget Hotelfonds mit seinen bislang 15 Hotels um ein weiteres Hotelprodukt, das perfekt zum Profil des Spezialfonds passt“, kommentiert Dr. Peter Ebertz, Geschäftsführer und Head of Hotels bei Art-Invest Real Estate. „Der Fonds wird weiterhin in Hotels im wachsenden Economy und Midscale Segment mit verschiedenen Betreibern investieren.“

Art-Invest Real Estate wurde rechtlich von Hogan Lovells und technisch von Vitzthum beraten. Die Hotelberatung erfolgte von CBRE. AURELIUS wurde von Arnecke Sibeth Dabelstein und BNP Paribas Real Estate beraten.

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#7
Hi Dark,
interessantes Thema. Ich beschäftige mich auch ein wenig mit Nebenwerten, aber eher laienhaft.
Bei welchem Broker Handelst du deine Pennystocks? Ich hab mit Smartbroker einen gefunden der ein großes Spektum an den "Kleinen" abdeckt.

Gruß Paffi
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#8
Hey Paffi,

so ein richtiger Pennystock ist Aurelius ja nicht mit einer Marktkapitalisierung von 1 Mrd. Euro Grinsen
Aber ich handle derzeit ausschließlich über Trade Republic und Consorsbank.
Consorsbank benutze ich für Sparpläne und Trade Republic für den Rest.

So habe ich auch Aurelius über Trade Republic gekauft, nachdem ich den Wert schon lange beobachtet habe.
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Schnellantwort im Thema "Vorstellung: Aurelius"

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